По прогнозам экспертов, более 50 эмитентов могут объявить дефолт по облигациям в 2026 году. Эти данные были озвучены в материале, опубликованном ProKazan.Ru, и если они сбудутся, это станет наивысшим показателем за последние 17 лет, превысив уровень кризисных 2014–2015 годов, когда десятки компаний сталкивались с проблемами неплатежей. Основной причиной такого негативного прогноза эксперты считают продолжительный период высоких процентных ставок.
На сентябрь 2023 года в Национальном кредитном рейтинге (НКР) было зафиксировано свыше 500 случаев дефолта и технического дефолта. Как отметил управляющий директор агентства Дмитрий Орехов, с учетом повторных невыплат по нескольким выпускам одного заемщика, не менее 30 компаний допустили просрочки с начала года. Особенно тревожной является ситуация, когда 20 организаций впервые ушли в технический дефолт, из которых 17 так и не смогли выполнить свои обязательства. Михаил Никонов из рейтингового агентства «Эксперт РА» добавил, что по объему просроченных платежей 2026 год уже опережает предыдущий: 41 миллиард рублей против 34 миллиардов в 2025 году. Доля дефолтных бумаг в общем объеме рынка за этот период увеличилась с 0,69% до 1,77%. По итогам года число эмитентов, не способных обслуживать свой долг, может достигнуть 40–50, что станет максимальным показателем с 2010 года, утверждает Павел Желобаев из НРА. Более тяжелая ситуация наблюдалась только в 2009 году, когда дефолты допустили более 100 компаний.
Среди проблемных эмитентов можно выделить в основном небольшие компании, работающие в сегменте высокодоходных облигаций, такие как «Глобал факторинг нетворк Рус», «Чистая планета» и сеть кондитерских «Кузина». Однако затронуты также и крупные игроки. Например, у застройщика «Самолет» 28 сентября произошел технический дефолт, когда компания перечислила лишь 670 миллионов рублей из 2,5 миллиарда номинала. Отдельным фактором в этой ситуации стали проблемы у «Евротранса», который владеет сетью АЗС «Трасса» и допустил фактический дефолт по всем своим выпускам на сумму 27,1 миллиарда рублей.
Тем не менее, текущая ситуация не носит системного характера. Проблемы наблюдаются преимущественно у компаний с низкими кредитными рейтингами и высокой долговой нагрузкой. В SberCIB ожидают, что ключевая ставка к концу 2026 года снизится до 13,75%, а к концу 2027 года — до 10%. Однако экономическая активность в стране останется на низком уровне, и, следовательно, число дефолтов в следующем году останется высоким.
Если эмитент не исполнил свои обязательства по выплате купона, инвестор имеет возможность продать облигации или оставить их в своем портфеле, учитывая 10-дневный период технического дефолта. В случае фактического дефолта компания зачастую предлагает реструктуризацию задолженности, а защиту интересов держателей облигаций должен осуществлять представитель владельцев облигаций (ПВО). Однако на практике ПВО часто аффилированы с эмитентами, и в этой связи Центральный банк предложил реформу данного института, которая включает запрет на назначение аффилированных представителей и оплату их расходов должниками.